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产业研究

首席研报:汽车股大涨原因找到了!两大因素驱

更新时间:2020-09-15 08:41 点击数:


  新能源汽车销量短期承压,长期仍有较大发展空间,推荐国内龙头比亚迪,以及受益特斯拉及大众MEB国产的拓普集团、宁波华翔、银轮股份、精锻科技,关注富奥股份、常熟汽饰。

  2、宁波华翔(002048.SZ):2020年半年报点评,Q2业绩环比改善,热成型业务增厚业绩

  3、紫光股份(000938.SZ):下半年公司多个项目逐渐开始交付,产品陆续中标,行业景气度上行叠加5G建设催化公司业务快速增长

  4、锐明技术(002970.SZ):公司为车联网赛道的核心标的之一,看好公司在全球商用车市场的龙头地位以及未来市场渗透率提升的空间。

  近期,中国汽车流通协会发布最新一期“汽车消费指数”:2020年8月汽车消费指数为76.6,较上月有所上升,9月汽车市场进入旺季,叠加车展、新车上市、政策等因素,汽车销量预计增长较多。

  随着经济继续平稳恢复,各地方纷纷出台包括增加购车补贴、牌照供给在内的一系列刺激政策,下半年国内汽车产业有望持续回暖。

  中汽协发布第二批新能源汽车下乡名单涉及逾30款车型。中国汽车工业协会公布了第二批参与新能源汽车下乡活动的企业和车型名单。名单包括上汽通用五菱、比亚迪、长安汽车、长城汽车、奇瑞商用车等在内的14家企业,及其旗下的逾30款车型。

  万联证券的研报指出,根据中报业绩可见,二季度大部分汽车上市公司业绩均表现明显的改善趋势。业绩逐渐兑现,有望促进市场对汽车行业估值及业绩双提升的认可,因此依旧重点关注一线自主乘用车车企。

  整车:乘用车销量回暖但车企分化加剧,推荐上汽集团、长城汽车、长安汽车,关注广汇汽车;重卡2020年仍有望维持高景气,推荐潍柴动力,关注威孚高科、中国重汽。

  零部件:关注低估值、产品升级、客户拓展等细分领域,以及优势车企供应链,推荐华域汽车、万里扬、凯众股份等,关注隆盛科技、华阳集团等。

  新能源:新能源汽车销量短期承压,长期仍有较大发展空间,推荐国内龙头比亚迪,以及受益特斯拉及大众MEB国产的拓普集团、宁波华翔、银轮股份、精锻科技,关注富奥股份、常熟汽饰。

  智能网联:辅助驾驶加速渗透,5G推动车联网发展,推荐伯特利、均胜电子,关注德赛西威、保隆科技。

  热成型零部件继续放量,增厚公司业Q2子公司华翔9条“热成型”生产线订单恢复较好,推动华翔H1营收同比增长26.67%、净利润同比增长7.31%,从而带动H1金属件业务实现了16.58%的增长。华翔的9条“热成型”生产线陆续投产,而“华翔工厂热成型轻量化改扩建项目”新增的1条热成型生产线也预计在今年年底投产,继续扩充热成型钢产能。公司对一汽-大众主要配套的新宝来、速腾、捷达等车型一季度受疫情影响销量出现下滑,但二季度已有所改善,而CC、探岳等车型今年以来表现则比较突出。 在车市复苏预期下,预计下半年华翔的营收和净利润将继续稳健增长,增厚公司业绩。

  核心客户一汽-大众等表现优于行业,持续开拓新客(含奥迪、捷达品牌)产销表现仍将继续强于行业。一汽丰田已连续三年成为公司前五大客户,上半年一汽丰田的销量同比下滑8.38%,而7月增长了40.46%,表现远优于行业,今年其在华销量预计仍将稳健增长。(来源:渤海证券)

  公司2020年上半年营业收入为255.5亿元,同比增长了11.7%归属于母公司股东的净利润为8.8亿元,同比增长了4.2%。

  公司业绩恢复迅速,业务布局态势良好。公司2020年Q2实现营收155.8亿元归属于母公司股东的净利润为6.3亿元。公司一季度业绩受新冠疫情影响有所下滑,但是随着二季度公司经营与各产品线逐渐复工复产,公司也在持续推进在云计算和5G产业链的布局。目前,公司在国内政企市场上有多个重点项目开始陆续实现交付,在国内运营商市场上也有多个产品中标。

  预计2020-2022年EPS分别为0.81元、0.98元、1.2元,未来三年归母净利润将达到23.7%的复合增长率。考虑到下半年公司多个项目逐渐开始交付,产品陆续中标,行业景气度上行叠加5G建设催化公司业务快速增长,给予2020年47XPE,对应目标价38.07元,首次覆盖给予“买入”评级。(西南证券)

  事件:公司发布2020年半年报,实现营业收入6.15亿元,同比减少6.19%;归母净利润0.86亿元,同比增加6.99%。

  业绩符合预期,海外市场表现良好。2020年上半年实现营业收入6.15亿元,其中国内市场的收入同比下滑37.13%,而海外市场的收入同比增长60.95%,得益于公司长期的海外本地化策略及深度业务拓展的积极影响。公司其他业务(主要为电子元器件贴片加工)实现收入0.56亿元,同比下滑45.32%,若除去此项业务,其商用车主业相关产品收入基本保持持平。

  跨行业拓展有序,公交与两客一危行业表现突出。分行业来看,公交行业与两客一危行业表现突出,分别同比增长56.82%与37.66%;通用行业保持持平;前装市场取得小幅突破;出租车、渣土以及创新业务则同比有所下降。

  面向新兴业务做准备,长期发展潜力足。公司重点孵化轨道交通以及垃圾分类智能监测等新兴业务,拓宽行业化销售领域,为公司业务未来增长做相应准备。考虑到全球市场商用车保有量超过3亿辆,作为全球商用车视频的领导者,公司具备长期发展潜力。

  盈利预测与投资:公司为车联网赛道的核心标的之一,看好公司在全球商用车市场的龙头地位以及未来市场渗透率提升的空间。预计20-22年EPS分别为1.45、1.87、2.38元,维持”买入”评级。(来源:太平洋证券)



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