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产业研究

首席研报:华为核心合作伙伴!主营业务跻身行

更新时间:2020-09-15 08:41 点击数:


  1、神州数码:云运维已是市场第一,ISV、SaaSHosting业务进展顺利。随着华为在芯片供应链方面的日渐改善,以及在云计算IAAS层面的深耕,神州数码作为华为核心战略合作伙伴有望最为获益。

  3、三环集团(300408.SZ):行业周期景气复苏,5G及国产替代助推增长。公司MLCC从中低端家电领域延伸到安防,通信市场,当前已进入通信基站端,预期未来将进入更高端的移动智能终端(手机等)领域。

  4、台基股份:5G加速落地,全周期建设打开IGBT市场空间;而且全球中档产品产能空缺,中高端产品有望加速国产替代。

  二季度业绩大幅改善,研发投入不断提高:Q2业务大幅改善,上半年整体营收基本恢复至疫前水平。云及数字化转型业务实现营收10.38亿,同比大幅增长88.12%,占营收比重从去年同期1.30%提升至2.56%。其中云转售业务收入9.41亿,同比增长105.89%;云管理服务(MSP)收入0.67亿,同比增长17.23%;数字化转型解决方案(ISV)收入0.30亿,同比减少19.64%。

  云运维已是市场第一,ISV、SaaSHosting业务进展顺利:根据IDC的统计数据,公司以2019年2.77亿人民币的云管理服务收入和6.9%的份额占比位列榜单第一位,而此前2018年国内云管理服务行业第一市占率的数梦工场(市占率6.5%)估值已达105亿元。公司的TDMP数据脱敏系统解决方案经过不断打磨取得了突破性进展,在行业同类产品中取得领先优势,顺利通过华为基于鲲鹏处理器的TaiShan200系列服务器兼容性测试,成为鲲鹏计算平台用户的首选安全类解决方案。上半年神州数码已正式成为Prisma™ Cloud商业合规版中国区运营服务商,为中国用户的云上旅程提供全方位的安全和服务。

  华为核心战略合作伙伴,信创布局全面铺开:上半年公司在信创领域取得长足进展,成为首批签约入驻市经济技术开发区信创园的企业,鲲泰生产在厦门正式落地投产,并实现行业端的营销突破及产品交付。基于公司自主品牌服务器并由公司投资建设运营的超算中心,已向厦门、高校、科研院所及地方企业提供高性能算力、存储等服务。与此同时,公司加强与飞腾、申威、兆芯、澜起科技、景嘉微等国产厂商在半导体芯片推广及解决方案领域的深度战略合作。在构建完整的信创生态方面,公司与麒麟软件、统信软件等15家合作伙伴分别签署合作协议,将在数据库、操作系统、存储等多个领域展开深度合作。随着华为在芯片供应链方面的日渐改善,以及在云计算IAAS层面的深耕,神州数码作为华为核心战略合作伙伴有望最为获益。(东吴证券)

  上半年营收略有下滑,业绩维持增长彰显发展韧性。公司上半年实现营业收入3.7亿元,同比下滑8.2%;实现归母净利润7944万元,同比增长1.6%。公司营业收入下滑主要受疫情影响,但公司盈利能力并未受明显影响,毛利率达到34.2%,仅比去年同期下滑0.9个百分点。

  项目开拓有条不紊,财务状况优异。公司上半年新签项目以受托运营项目为主,对于资金占用较少。截至2020年上半年,公司共计运营项目64个,运营面积约88万方,较2019年底有明显提升。其中公司承租运营的项目有25个,可供出租运营的物业面积约57万平方米;参股运营的项目有2个,可供出租运营的物业面积约8万平方米;受托运营的项目有37个,可供出租运营的物业面积约23万平方米。

  新签项目方面,承租运营模式签约上海柳州上勤假日宾馆项目,面积约7000平方米;受托运营模式托管盛煦地产在上海、的30个项目,面积约15万平方米,公司提供招商和运营管理服务。

  公司上半年公司经营性现金流净额为8073万元,尽管较去年同期的1.22亿元有较大幅度的下滑,但净利润收现比(经营性现金流净额/归母净利润)仍处于1.0以上,财务状况优异。公司同时公布现金分红计划,共计分红约1.8亿元,以去年归母净利润作为基数,分红率约为100%。公司账面现金6.02亿元,也为公司后续外拓业务提供了较强的财务支撑。(中信建投)

  公司披露2020年中报业绩,2020H1营收16.5亿元,同比增长21.1%归母净利润5.6亿元,同比增长18.6%,位于业绩预告中值水平,业绩符合预期;扣非归母净利润5.0亿元,同比增长16.9%。

  1)行业周期因素:经历完2018-2019年行业去库存周期后,行业已经进入复苏周期,公司电子元件材料业务同比快速增长。

  2)外部需求因素:受益于5G基站和数据中心加速建设,2020Q2公司光通信部件业务市场需求相较于Q1恢复趋势明显;同时2020为5G手机换代大年,手机厂商为形成产品差异化竞争对于陶瓷后盖需求增加。

  3)新产品放量因素:经过多年研发,公司在新产品陶瓷劈刀、电子浆料、氮化铝基板上研发成功,未来会给公司带来业绩贡献。

  定增加注高端MLCC,迎接新基建叠加国产替代的成长机遇。公司近期拟通非公开定向增发的方式募集不超过21.75亿元投向5G通信用高品质多层片式陶瓷电容器(MLCC)扩产技术项目及半导体芯片封装用陶瓷劈刀产业化项目。市场空间:在新基建及国产替代加速的背景下市场空间巨大,公司目前MLCC行业市占率不到1%,未来MLCC业务有望实现飞速增长。公司产品结构:公司MLCC从中低端家电领域延伸到安防, 通信市场 ,当前已进入通信基站端,预期未来将进入更高端的移动智能终端(手机等)领域。公司产品结构逐渐优化。(西南证券)

  8月19日,台基股份发布的2020年半年度报告显示,公司实现营业收入1.23亿元,同比下降35.46%;利润总额2131.24万元,同比下降55.65%;归属于上市公司股东的净利润1863.95万元,同比下降57.19%;加权平均净资产收益率3.01%,同比下降1.74个百分点。

  作为地处湖北的公司,受疫情和相关停工停产政策影响,台基股份损失较为严重,净利润同比下降五成。

  台基股份功率半导体业务仍旧表现稳健。根据半年报显示,上半年台基股份销售各类功率半导体器件61.98万只(包括晶闸管、模块、芯片、组件、散热器等),同比增长13.37%,其中晶闸管销售29.90万只,同比增长10.17%,模块销售31.52万只,同比增长14.95%。

  天风证券研报分析称,看好“应用推动+国产替代”下台基股份的成长,因为2020年新能源汽车景气度向上,需求预计有显著增长,单车IGBT用量拔高,价值量约420美元;其次5G加速落地,全周期建设打开IGBT市场空间;而且全球中档产品产能空缺,中高端产品有望加速国产替代。(来源:21世纪财经)



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